產品價格飆升，公司股價飛漲，從上到下，整個氟化工產業鏈正在經歷前所未有的局面。

  既然相關公司的gu票已經漲上了天，再去做挖掘性研究已毫無意義，作為看客，旨在以“事后諸葛亮”的姿態揭示邏輯。

  氟化工，泛指所有含氟元素的產品及其衍生品，以螢石為產業起點向下延伸。形成于火山巖漿的殘余物，螢石是工業生產中一種可提供大量氟元素的礦物，也是稀缺性資源之一，地位等同于稀土。早在2016年，中國就將螢石列入“戰略性礦產目錄”，氟化工景氣度提升，和螢石的稀有性直接相關。

  2020年，全球螢石儲量約3.2億噸，其中中國的儲量在4200萬噸左右，約占全球螢石儲量的13%左右，是全球第二大螢石儲量國，只次于墨西哥。

  但另一方面，中國在螢石開采上極為激進，去年螢石產量達到430萬噸，占全球總產量的一半以上，這和儲量完全不匹配。

  按照目前的儲量和開采速度計算，國內螢石在十年內就將被開發殆盡，而全球儲采比（探明儲量可用于開采的年限）的平均值是45。

  如果繼續這樣下去，那么未來一旦資源耗盡，中國必然在資源上受制于人，如今的鐵礦石也許就是明天的螢石，而中國有關部門早就看透了這一點。

  近些年來，螢石產業也在經歷一輪市場出清，監管力度不斷加大，行業準入門檻持續提高，不達標的產能相繼關停，“小而散”的局面得到明顯改善。

  2019年，工信部發布《螢石行業規范條件（征求意見稿）》，對行業治理提出了更高要求。氫氟酸是螢石的直接下游，也是氟化工重要的中間體。2020年，我國氫氟酸開工率進一步下降至55%，由于氫氟酸會副產大量鹽酸，領頭企業可以通過產業鏈設計實現氯堿平衡，但中小企業大多只能被迫降負荷甚至停產。

  對內節流，對外開源。

  可以很明顯的發現，國家在有意加大螢石的進口而減少出口。進出口格局在過去幾年發生了根本性扭轉，從順差變為逆差，且差額在快速擴大。但由此帶來的一個直接后果是自給率的下降，去年中國螢石的自給率已經跌破90%，未來是否會受制于海外還有待觀察。

  總的來說，中國氟化工原材料供給在長期內緊缺幾乎已成既定事實，單憑這一點，完全能夠引發資本市場的關注，但卻不足以在短期內點燃行情。

  如果說供需格局是造成氟化工熱度的一對主要矛盾，那么需求才是主要矛盾的主要方面，供給只是次要方面。